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聚酯系列产品12月行情分析及2005年1月行情展望
一、原料PX/PTA/MEG运行分析


1、12月PX行情分析

  A、12月原油等上游原料及PX价格运行情况

图一 WTI原油期货近期走势图



图二 石脑油现货近期走势图



图三:PX近期现货走势图


表一:芳烃类产品价格对比表

产品

11月25日

12月24日

跌幅

原油

WTI美元/桶

49.44

44.18

10.6%

石脑油

亚洲FOB韩国(美元/吨)

463.25

402.5

13.2%

异构混二甲苯MX

亚洲FOB韩国(美元/吨)

625

515

17.6%

PX

亚洲FOB韩国(美元/吨)

990

845

14.6%


  原油价格运行情况:原油本月呈剧烈振荡中下行走势 。12月初原油延续上月跌势,在美国国内石油库存增加以及美国北部地区今冬气候温暖的预报压力之下,市场暂时失去冬季燃油供应忧虑的支撑,.投机基金大幅撤退,原油价格一路暴跌,纽约WTI一月原油期货最低跌至40.71美元/桶,但随后在OPEC明年一月减产200万桶、美国东北部地区气温下降以及美国原油库存小幅攀升和拉登恐怖袭击消息刺激之下,又开始大幅反弹,最高冲至46.28美元/桶,但由于美国东北部地区气温可能回暖、美国周原油库存增加, 油价从21号以后又有小幅回落,随后盘旋于44-45美元/桶之间。

  后市分析:推动油价大跌之后反弹的原因主要是欧佩克减产决定和美国冬季来临和美国原油库存的下降和短线投机资金的炒作因素。油价的不断上涨并没有改变许多分析师对市场持熊市态势的看法。但是由于对国内库存下降的忧虑和出现在美国东北部的寒冷天气以及对尼日利亚,伊拉克和俄罗斯原油供应瓶颈的忧虑也短期内使得原油价格难以跌破40美元/桶。.原油近期可能一直在40-45美元/桶的区间内运行,在跌至40美元有投机基金做多,而涨到45美元又有多方获利回吐的压力。市场普遍认为原油再想突破50美元大关已是困难重重,冬季期间石油价格将在40-45美元/桶之间徘徊。也有分析师认为,一旦冬季过去,油价也许会跌破40美元大关。短期来看,原油在40-45美元/桶区域内震荡的机率较大。
  PX本月呈高台跳水之势。上月底亚洲PX现货终于在原油下跌及聚酯低迷拖累之下跌破1000美元/吨大关之后,本月承接跌势,在半个月的时间内,PX现货价格一路下行,在12月15日触及四个月以来的最低点810-825美圆/吨FOB韩国,和8月初的价位持平,随后因油价大幅反弹而企稳,目前小幅回涨至815-830美元/吨FOB韩国,已由前期的1035美圆/吨FOB韩国的年度高点两度破位,下跌幅度近20%。本月PX之所以猛跌不止,一是原油价格飞流直下,自10月25日触及55.67美元/桶的年度纪录高点以来最低下跌了近30%。二是石脑油迅速跌破400美圆/吨的支撑线,最低探至384美元/吨C+F日本,打破了前期440-460美元/吨C+F日本的范畴区域震荡格局。三是MX受美国海湾市场的持续下跌以及大量远洋货的冲击、以及原油、苯价大跌(亚洲苯价本月大跌25%至685-695美元/吨FOB韩国)影响,一路猛跌至510-520美圆/吨FOB韩国,已回到今年2月中旬时的价格水平。本月PX的所有原料:石脑油、异购级混苯、甲苯等均出现了齐跌,PX的成本平台的整体下移使得PX市场失去支撑。
  除了成本支撑力的丧失之外,聚酯市场的疲软对PX市场的打击更重。由于聚酯负荷的迅速下降(全国大聚酯线停车已高达20多条,涉及产能300万吨以上,而小聚酯产能利用率仅在15%左右),PTA合同履行困难重重,在库存高压之下,PTA开工负荷也大幅下降,BP中美和被迫关闭台湾的四条生产线,同样是控制库存的原因,BP珠海也在12月份关闭其产能为35万吨/年的PTA装置两周,总计BP停产的PTA产能近200万吨。除此之外,韩国KP和台湾FCFC以及国内几大PTA供应商均因销售不畅而减负以控制库存,PX需求遭受打击,而在需求萎缩的同时,PX供应量却在欧洲PX套利货以及前期近200万吨检修装置开车的压力不断增加,PX的供应过剩在十二月份显得犹为突出,价格下行也是顺理成章。
  合同货方面:日本能源、日本IDEMITSU、 日本NIPPON以及埃克森美孚的明年一月份PX合同倡导价价格均在915美元/吨(CFR亚洲),BP公司与NIPPON敲定明年一月份的PX执行价为815美元/吨(CFR亚洲),较上月PX合同执行价大跌150美元。

  B、PX装置运行情况:
  1、马来西亚芳烃公司该公司位于丁加奴州居茶的年产45万吨PX和年产15万吨纯苯装置在停车五天后恢复生产。 该厂12月11日收到雷电的袭击,上述两座装置被迫停车,这是今年以来马来西亚境内第三个因雷击而停车的石化装置。10月份,附近Optimal烯烃公司年产60万吨乙烯工厂被迫停车一周,此外马石油(Petronas)的丙烯装置7月份也因为遭雷击而停车。
  2、11月1日,伊朗Bandar Iman石化公司(BIPC)年产能为18万吨的2号PX装置遭遇不可抗力,原因是公司不能从新投产的3号芳烃工厂得到所需规格的混合二甲苯,该装置已于11月中旬重启。
  3、伊朗国家石化公司下属的全资子公司Buali Sina的3号芳烃装置(PX产能为40万吨/年)在今年10月份投产,目前还没有合格产品投产,最快于2005年1月份有商品量投放市场
  4、LG-Caltex公司2号PX装置在40天的计划性停车检修之后,于11月中旬重启。
  5、韩国SK公司位于蔚山的年产38万吨PX装置在解决了阀门出现的问题后,已经在12月15日恢复了正常生产。这次停车历时3天,除了年产38万吨的PX装置外,SK蔚山工厂还有一座年产35.5万吨的PX装置。
  6、韩国KP化工计划于2005年5月对其2号PX装置进行为期3周的停车检修,1号PX装置的检修时间定在10月。
  7、韩国现代油公司计划2005年5月对其PX装置进行为期45天的停车检修。
  C、后市分析
  如本网上月分析,产业链之间相互制约的原理已经产生效力,经过本月的一轮暴跌之后,聚酯原料及系列产品PX/PTA/MEG/切片、长短丝已经跌至接近7月末水平,尤其PX/PTA/MEG大幅下沉之后,产业链利润分配严重不均的状况开始有所改善,上下游产业的矛盾也稍有缓解。随着PX明年一月合同价大跌150美元定于815美元/吨CFR亚洲,PX的合同价泡沫也开始挤去。短期来看,PX在跳水之后下跌动能已经有所消耗, PX合同价的大跌反而使得紧缩了多时的市场需求出现反弹,PX现货似乎开始复苏。欧洲PX现货竟然升至亚洲PX现货上方,一度大开的欧亚套利窗口紧紧关闭。PX买家的心理底部显然已经确立,对聚酯、PTA后市仍抱有相当的信心,不然不可能在原油下跌和合同价大跌之下推涨。但是由于目前PTA负荷仍然不高,(最新又有韩国三南1号停车检修,三星石化也因控制库存开始减产)在聚酯、PTA负荷没有出现明显上升之前,PX的上涨动能也明显不足,后市PX维持在目前价位上下小幅震荡的可能性较大。

表二   原料现货价格对比表
现货 7月20号 12月24号
MX FOB韩国 美元/吨 670 520
PX FOB韩国 美元/吨 790 845
PTA 元/吨 7500 8000
MEG 元/吨 9200 8900
半光切片 元/吨 9800 10300
DTY 150d 元/吨 12300 12400
短纤 10800 11400


2、十二月份PTA运行情况

  A 、十二月份PTA价格运行情况
  十二月份PTA价格运行如图四:

 
图四 2004年PTA内盘现货走势图


  本月初开始,效益大幅下滑的聚酯工厂开始抵制高价合同货,而与此同时PTA合同价迟迟没有做出恰当的退让使得聚酯工厂停产决心更加坚定,随后聚酯出现大面积停车、负荷在半个月之内猛降至5成左右至几年来的最低, MEG首先在高社会库存压力之下市场心态崩溃出现大幅跳水,PTA现货在MEG大跌拖动之下一路下跌,至12月中旬,内盘现货从月初的8300元/吨最低跌至7700元/吨现款自提。但是随着PTA合同货的履行率极低,PTA供应商库存猛增,为了降低库存压力,BP台湾中美和、BP珠海的五条PTA生产线停车,韩国KP蔚山的PTA生产线降低负荷至75%,而国内的PTA供应商也降低负荷至7-8成以控制库存。PTA供应商的限产保价显然发挥效应,从月中下旬以后PTA现货开始稳定,近洋PTA现货的一般成交价格稳定在800美元/吨(CIF中国L/C 90天 ),人民币价格也在7700-7800元/吨附近走稳。随着现货的走稳,市场心态又出现微妙变化,由于聚酯工厂原料库存极低,而现货大跌之后也拉开了一定的生产利润空间,聚酯工厂普遍产生补仓维持生产的暂时需求,而一些对原料中长线看好的聚酯工厂又萌动了建仓的心思进场小幅试水。现货随之缓慢攀升,内盘成交价小涨至7950-8000元/吨现款自提,PTA外盘现货一般成交价也涨至在815-820美元/吨CIF中国L/C90天。但是由于下游面料市场仍然疲软,而年底还贷压力和产销率考核也使得涤丝行情仍在缓慢阴跌,加之PTA合同价一度还不明朗,聚酯工厂又有些收手观望,PTA市场一度走到十字路口。但至12月22号,随着PX明年1月合同执行价大跌在815美元/吨CFR亚洲,PTA现货内盘也稍有小幅回软,外盘的高报价暂时消失,但成交价仍然稳定。而PX市场在现货大跌了近20%之后,物极必返,合同价的明朗反而刺激市场需求在一度紧缩之后开始反弹,PX现货连涨两天,PTA买盘人气又有所集聚,市场询盘又开始增多,至月底,华东市场PTA现货成交价稳定在7950-8000元/吨现款自提,外盘近洋PTA稳定在815美元/吨CIF中国90天。
  
  B、PTA装置的运行情况
  1、中美和PTA6#线检修完毕,PTA1#、2#、4#线检修尚未结束。据悉,台湾中美和公司此前停车的4条生产线已陆续重启,但听说近日又关闭了1号和3号线。
  2、BP珠海从12月上旬起关闭其在中国的35万吨/年的PTA装置,为期两周。现已检修结束,但装置并没有立即重启。
  3、韩国KP化学公司于12月初将蔚山的PTA装置负荷削减大约15%,以75%负荷生产。
  4、18日BP宣布位于比利时Geel、年产50万吨的3号PTA装置因机械故障而停车,预计将在11月30日前后恢复生产,具体情况视维修情而来定。目前,BP在比利时Geel的工厂拥有两座PTA装置,其中3号装置产能较大,2号装置年产能仅有35万吨。
  5、Polyprima将在2005年1月关闭其42万吨/年的PTA装置,为期三周,进行脱瓶颈和检修工作。
  6、杜邦在英国威尔顿的PTA主要装置去瓶颈之后重启。
  7、翔鹭准备将其120万吨/年的PTA装置满负荷生产。
  8、美国Interquisa在21天的停车之后,于11月15日重启其位于加拿大蒙特利尔的PTA装置。
  9、三井化学(MITSUI CHEMICALS)公司一位消息人士透露,公司计划于2008年投产位于中国江苏张家港自由贸易区的60万吨/年的PTA项目。据称该项目在今年3月得到了中国政府的批准。此外,公司位于泰国马他府(MAB TA PHUT)的50万吨/年的PTA装置正在兴建之中,预计该装置将于明年10月投产。
  10、韩国SK化学计划于2005年9月将42万吨/年PTA装置切换生产15天。据悉,韩国三南1号生产线已停车检修。
  11、据悉,韩国三星石化位于Daesan的工厂已下调了负荷。韩国三南1号也已停车检修。
  12、巴基斯坦PTA公司位于Port Qasim的年产40万吨装置于11月6-7日重启,该套PTA装置10月下旬由于一个压缩机出现故障造成装置停车,该公司于10月23日宣布了PTA供应遭遇不可抗力。
  13、11月15日,西班牙CEPSA公司位于加拿大蒙特利尔的PTA工厂重启。此前,因换热器故障,10月25日,该装置被迫停车并宣布遭遇不可抗力,这座PTA工厂由CEPSA全资子公司Interquisa经营,年产能超过50万吨,产品主要供应墨西哥、加拿大和美国市场。

  C、12月份PTA合同货执行情况
  BP、三菱化学12月合同报价900美元/吨(CFR 中国 L/C 90天),较11月份下调了美元/吨。由于聚酯工厂难以承受,月初三菱调整为840美元/吨CFR中国90天,但在现货猛跌的情况之下,仍和聚酯工厂的心理意向价有一定差距,两公司的PTA合同履行情况仍然十分不理想。在聚酯工厂的大面积降负压力之下,月底,PTA供应商与一些合同用户达成了在820-825美元/吨CFR亚洲价位进行十二月合同结算价的默契。
  扬子、翔鹭原定的十二月合同挂牌价均为8850元/吨,但因聚酯工厂极力抵制,在月中两公司重新调整为8500元/吨的十二月合同货送到暂收款价(少部分有按8200元/吨暂收款的),合同得到一定执行。最终国内PTA供应商与聚酯工厂达成的十二月合同结算价可能在8300元/吨

  D、2005年1月份PTA行情展望
  在经过十二月的一轮大跌之后,空方动能已经有所消耗。明年一月PTA可能出现稳中小幅上涨走势。理由如下:一是PX现货已经大幅下跌至8月初的水平,价格底部被市场认可。首先PX的合同执行价大跌150美元至815美元/吨CFR亚洲,PX现货不跌反涨说明市场心态明显好转,其次月底的原油、石脑油重新下挫也没有拖累PX现货下行,PX现货一直坚挺也说明PX现货再跌的理由并不充份。二是PTA负荷仍呈下降之势。亚洲地区PTA装置减停产的数目继续上升,台湾中美和的6条生产线轮流停车,韩国三南1号停车检修,三星石化也效仿KP化工开始了减产,BP珠海在停车检修2周后并未立即重启,国内也有PTA供应商也将负荷下调10%左右,亚洲地区PTA的平均负荷明显下降。反之聚酯负荷出现不降反升迹象,几条前期停产的短纤线已重新开车。而且目前的切片销售明显好转,切片库存大幅下降,在度过了年底资金难关之后,聚酯负荷可能会出现缓慢上升。PTA的供求关系显然已不太紧张。三是目前的聚酯工厂原料库存不高,一般都在20天左右,少数前期有补仓动作的可以用至明年一月底之后。由于对原料行情的中长线看好,原料大跌之后使得一些聚酯工厂萌生建仓意图。四是新开聚酯产能可能在一月开始进场备料。目前已建成但未投产的聚酯线有13条,合计产能227万吨,一般春节过后开车的想法居多,节前进行原料备料的可能性不是没有。五是下游情况可能出现转机。目前涤丝经过负荷大降以后产销率略有好转,虽未能达到理想的水平,但是厂家的库存开始有所减少,POY产销情况不错说明加弹厂的开机率仍然相对稳定,在年底还款压力、产销率考核等负面因素渐渐消散之后,涤丝行情有望止跌回稳。而在冬季到来,国内气温开始大幅度下降的情况下,面料服装的内销情况开始好转,而明年一月之后的配额取消也将多少带动面料出口的增加。目前广东地区一些面料销售已有所好转,布厂已开始囤积原料,如果下游出现转机,PTA的上涨动能将更加充足。
  影响PTA现货动向的关键因素是PTA十二合同价以及明年一月合同价,目前其走向已经有些清晰,在国外供应商与一些聚酯工厂达成在820-825美元/吨CFR中国价格进行十二月合同结算之后,一些聚酯工厂已经开始履行合同。显然,聚酯工厂的立场已经有所松动。如果不出意外的话,PTA下月合同价也将定于此价位附近。

3、MEG运行情况

  A、MEG价格运行情况
  12月份MEG的价格运行如图五

图五  2004年MEG内盘现货走势图


  本月MEG呈跳水下行急跌之势,内盘现货现款出罐成交价从月初的10800元/吨左右半个月之内跌至8700元/吨,跌幅高达2000元/吨 ,至12月下旬在聚酯工厂补仓采购原料以维持生产,PTA率先止跌回稳的带动下,MEG也触底小幅反弹至8900-8950元/吨现款出罐。 MEG如此暴跌的缘由还是供求矛盾激化的体现:供应量大量过剩:由于对3季度需求旺季以及4季度中国有大量聚酯新产能投产的预期,经销商和贸易商明显加大了囤货的力度,造成了7-8月中国MEG进口量的急剧上升,此外原计划年内开车的聚酯新产能也提前采购了部分MEG原料,一度造成了市场供不应求的假象并刺激了MEG在8月底和10月底两次大涨,价格泡沫大量生成。7-10月期间的进口量的大幅上升使得国内的MEG社会总库存已上升到了很高的水平。需求极度萎缩:10月中下旬,聚酯工厂的使用PTA、MEG的成本达到全年的高点,长短纤产品价格反而因终端需求不振大跌不止,聚酯工厂现金流出现大量流失,平均每吨产品现金流失都在1000元/吨以上,巨亏之下只能以大面积减停产限产保价的同时,减少采购高价原料以降低成本,而新建成的聚酯产能也因市场低迷纷纷延期开车,库存原料随时可能流向市场。大涨必有大跌的规律再一次应验,巨大的供求矛盾终于爆发,市场情绪迅速恶化,MEG市场陷入恐慌性的跳水下跌也是顺理成章。

  B、MEG合同价情况
  因现货行情近乎崩盘,合同货接盘者寥寥,12月份1180美元/吨CFR中国90天的合同货执行者充其量不过1/3左右。SHELL、 MEGlobal将2005年1月的EG合同价报在1100美元/吨(CFR中国 远期信用证90天), SABIC报价1080美元/吨(CFR中国 远期信用证90天)。但是无论供应商内部做何价格调整和分歧,由于和现货价差相距甚远,聚酯用户显然将全力抵制,2005年1月的合同货的履行将遭遇更大的阻力。扬子12月份MEG合同送到港报价11400元/吨。

  C、装置情况
  1、因MEG中国国内需求极度萎缩,现货价格大跌,MEGlobal可能关停了位于东南亚的一套EG生产装置,
  2、SABIC在沙特的60万吨EG新装置已投产,但本年度内几乎没有余量可以供应市场。 

  D、明年1月MEG行情展望
  明年1月的MEG行情也有稳中向上的可能性。一是本轮MEG跌幅很深,目前价位已经回至7月初行情启动时的价位,市场的空方能量大大消耗,如果年底的一波集中付汇过去之后贸易商的压力减轻,心态慢慢稳定,斩仓一旦转为建仓,行情复苏的可能性较大。二是聚酯负荷出现不降反升迹象,几条前期停产的短纤线已重新开车。而且目前的切片销售明显好转,切片库存大幅下降,在度过了年底资金难关之后,聚酯负荷可能会出现缓慢上升。在进行PTA采购的同时,MEG也将亦步亦趋。三是目前的聚酯工厂原料库存不高,尤其是MEG更低,一般都在10-20天之间,少数前期有补仓动作的可以用至明年一月底之后。由于对原料行情的中长线看好,原料大跌之后使得一些聚酯工厂萌生建仓意图。四是新开聚酯产能可能在一月开始进场备料。目前已建成但未投产的聚酯线有13条,合计产能227万吨,一般春节过后开车的想法居多,节前进行原料备料的可能性不是没有。四是下游情况可能出现转机。目前涤丝经过负荷大降以后产销率略有好转,虽未能达到理想的水平,但是厂家的库存开始有所减少,POY产销情况不错说明加弹厂的开机率仍然相对稳定,在年底还款压力、产销率考核等负面因素渐渐消散之后,涤丝行情有望止跌回稳。而在冬季到来,国内气温开始大幅度下降的情况下,面料服装的内销情况开始好转,而明年一月之后的配额取消也将多少带动面料出口的增加。目前广东地区一些面料销售已有所好转,布厂已开始囤积原料,如果下游出现转机,MEG也将有上涨动能。
  但是MEG向下的压力也不小。负面因素仍是高居不下的社会库存造成的供求过剩矛盾。十一月份MEG进口量虽然仅有26.22万吨,较上月下降了近6万吨,但今年1-11月的总进口量已经高达318.3万吨,如果按照全年聚酯产量1200万吨估算,MEG的全年消耗量在408万吨,除去国内的100万吨产量,进口量也仅需308万吨,显然目前的进口量都有些过剩,供求矛盾仍然十分突出。因此虽然MEG可能在PTA的带动下有一定的上涨动力,但在供求矛盾没得到根本解决之前,其上行的动力也将十分有限,出现振荡波动的机率较大。

二、聚酯切片运行分析


1、纤维级聚酯切片运行分析

  A 、纤维级聚酯切片价格运行情况

图六: 2004年半光聚酯切片行情走势图


  本月半光聚酯切片在PTA、MEG的一路下跌拖累之下呈惯性下跌,至12月15号左右,半光切片一般现款自提成交价最低跌破10000元/吨大关,至9900元/吨送到厂成交。月中之后同样随着PTA、MEG的止跌也逐步回稳反弹,月底又缓慢回升至10300-10350元/吨现款自提,最高出现了10400元/吨现款自提价。当然愿意全现款交易厂商很少,但承兑的价多有贴息或价格更高一些,月底萧山一聚酯厂曾出售一单切片6月承兑价高至10600元/吨。原料回稳小涨是切片反弹的主要动能。除此之外切片价格与POY价格的价差过大也是拉动切片价格回升的重要动力。以切片与150D POY价格为对比,切片在原料拖累下跌破一万之后,150D POY价格仍在11300-11400元/吨,切片纺也多在11200元/吨,由于正常的切片与150DPOY的差价在800元/吨,因此目前的两者之间差价高达1000元/吨以上显然并不太正常,这种差价的出现必然会导致两种结果,一种是聚酯切片价格上涨,另一种是涤纶长丝价格下降。而事实情况是,由于低价切片使得切片纺工厂生产有了正现金流。切片纺开工率的回升使得切片价格上涨顺理成章。而在切片价格上涨的同时,POY价格也在慢慢沉降,两者的差价在向合理价位靠近。当然,在华东十方切片价格即将在月底出台之前,市场对十方合同价可能高报也是刺激切片现货小涨的因素。由于十方切片结价和下月报价可能明显高于现货市场价,部分厂商由采购合同货转向采购现货,使现货价格有所抬升。另外如聚酯原料有建仓需求一样,聚酯切片也有炒底建仓的需求,因此一些库存并不高但以现货为主的聚酯工厂如盛虹、联达、龙达等,聚酯切片库存在行情稍上攀升时均已清出,据悉已有不少聚酯厂家出现负库存,这些情况的出现反而加强了一些涤纶厂家和商家建仓欲望,从而推涨了切片行情。

  B、11月合同货情况
  华东主要聚酯企业12月份合同预收款价11600元/吨,12月份合同结算价10650元/吨。华南主要聚酯企业12月份合同预收款价11600元/吨。12月合同结算价10650元/吨。华东主要聚酯企业1月份合同预收款价10800元/吨。华南主要聚酯企业1月份合同预收款价10650元/吨。

  C、聚酯企业装置运行情况
  1、装置安装完毕但因市场原因延迟开车投产的装置共十三条线,涉及产能227万吨:江南化纤一条、杭州天元一条、嵊泗天力、倪家巷一条、绍兴远东一条、浙江翔盛一条、太仓申九两条线、太仓振辉一条线、 无锡神羊一条线、吴江鹰翔一条线、上海埃力生和晋江百宏各一条线。最近还有翔鹭、华宏、赐富共三条线有望建成开车。
  2、十一月份至今仍然停车的聚酯装置:吴江新生一条、江阴三房巷两条线、浙化联一条、吴江恒力一条、恒逸一条、纵横一条、浙江桐昆两条、龙达一条、宜兴华亚一条、青岛高合一条、济南化纤一条、常州华源雷迪斯一条、广东亚美一条,裕华一条、佛山仪化一条短纤线停车。
  3、江西涤纶厂12月29日一条大聚酯线开车,先生产大聚酯半光切片,预计2005年2月份配套直纺长丝投产。
  4、仪征化纤公司12月份已经启动在仪征的20万吨PET瓶级的切片工厂。计划在明年启动一个聚酯短纤维工厂和一个聚酯薄膜工厂。同时,公司还计划在明年的第二季度和第三季度实现产能为10万吨/年的聚酯短纤维和产能为16万吨/年的聚酯薄膜级设备的投产。
  5、佛山塑料集团15万吨瓶级聚酯切片2004年12月15日一次性投料试车成功。主要生产有光切片,可用于生产BOPET薄膜、包装瓶和纺织纤维等。

  D、2005年1月份纤维级聚酯切片行情展望
  明年一月的切片行情很可能随着PTA、MEG的动作上下窄幅波动,大涨大跌的可能性都不大。聚酯原料目前止跌回稳并有小幅反弹,空方能量已十分有限,在年底的还贷付汇压力减轻之后,新聚酯工厂的备料和老聚酯工厂负荷上升以及补仓动作都可能使得PTA、MEG价格在底部区域徘徊,成本支撑相对稳固。在新开聚酯产能投产之前,切片的供求矛盾并不突出,大跌的理由并不充份。同样,在下游面料库存仍然高居不下,织机开机率低迷,涤丝产销并不理想的情况下,切片大涨动力仍然缺乏。而随着切片现货价格的小涨,目前切片现货与150DPOY的差价和正常差价已经非常接近。切片合同价与POY差价也已经达到了正常的水平。显然,如果POY不出现上涨,切片纺的负荷仍将在低水平徘徊,由于前期切片与POY的差价已经达到切片纺的赢利界限,切片纺的负荷有小幅抬升,但是目前的切片与POY差价接近正常水平,切片纺再度加大负荷的可能性不大。短期来看,切片的上涨动能十分有限,下月切片可能以振荡中小涨的走势存在。

2、瓶级聚酯切片运行分析

图七:2004年聚酯热罐装瓶片行情走势图


  随着本月上旬的PTA/MEG/半光切片一路向下调整,瓶片行情难免不受拖累。至月中碳酸饮料、热罐装瓶级切片华东市场一般送到成交水平价分别跌至11400-11600、11300-11500元/吨,跌幅700元/吨。大聚酯水瓶片华东、华南一般中小单子送到成交水平价也跌至11400-11500元/吨。随后也和PTA、MEG、切片一起止跌回稳。由于瓶片的需求旺季即将来临,而上游原料也有所走稳,市场心态已经开始好转,目前仪化新瓶片产能投产,后期还有几家新上产能也将在近期陆续建成开出,如果瓶片需求能够跟上的话,瓶片的一月行情还可以期盼,如果需求仍然没有太大变化的话,瓶片行情可能还是随着原料的走势波动。

三、聚酯短纤维运行分析


1、 非回料纺涤纶短纤运行情况

  在近一个月的时间内,涤纶短纤市场价格基本上呈振荡下行近期启稳的状态,在前期高点时10月20日,1.4D×38mm(直纺)国内市场一般主流送到厂价为12300-12500元/吨,华东市场最高送到厂成交价为12550元/吨,后经过持续阴跌至12月11日,1.4D×38mm(直纺)国内主流市场一般送到价降到了11400-11500元/吨左右,苏浙沪市场最低送到买断现款成交价11300元/吨,进入12月中旬以来涤纶短纤价格一直较为稳定,截止12月24日,国内各市场一般主流送到价仍稳定在11400-11500元/吨,其中最低送到买断现款成交价仍出现在苏浙沪市场为11300元/吨,山东市场最低买断送到厂成交价11350元/吨,各地市场价格与10月同期价格比较,普遍下跌了1000元/吨左右。涤纶短纤近期走势图如下所示。

图八: 聚酯短纤近期走势图


表三:涤短1.4D×38mm(直纺)主要价格表:

序 号

价 格 项 目

金 额(元/吨)

1

华东主要聚酯企业12月份送到厂行业指导价

12000

2

仪化股份11月出厂带款提货结算价

(对末完成合同的客户)

12000

仪化股份11月出厂带款提货结算价

(对完成合同的客户)

11900

3

仪化股份第一周代理价

11800

4

仪化股份第二周代理价

11700

5

仪化股份第三周代理价

11600

6

仪化股份第四周代理报价

11500

7

2005年1月份送到厂行业指导价

11500


  本月涤纶短纤成本方面,原料的振荡下行造成涤短成本的降低。由于下游的聚酯工厂减停产的较多,聚酯负荷目前已降至5成左右的低点,对聚酯原料的需求也随之下降,需求下降的结果是价格的迅速下跌,11月同期,进口PTA苏浙沪市场一般现款自提的成交价为8250-8300元/吨,进口散装MEG苏浙沪市场一般现款出罐成交价为10850-11000元/吨,按此价格计算涤短的现金流成本应为11900元/吨左右;截止12月24日,进口PTA苏浙沪市场一般现款自提成交价7950元/吨,进口散装MEG苏浙沪地区一般现款出罐成交或成交水平价8900-8950元/吨,按此价格计算涤短的现金流成本应为11000元/吨左右。与一个月前相比涤短成本下降了900元/吨左右,而此期间涤短售价仅下跌了400元/吨左右,涤短企业的亏损局面得到了很大程度的改善。由此,国内涤纶短纤企业减停产的有逐渐开出的迹象,个别地区已有10多万吨的产能相继开出,涤短运行负荷已由原来的不足50%上升到50%左右。原料MEG、PTA的价格近日出现的反弹走势,无疑给涤短价格的稳定以心理方面的支撑。虽然原料上涨后聚酯工厂采购的心态不稳,但原料价格回软的幅度也不会太大,我们预计后市原料还有小幅上涨的可能。
  下游方面,由于今年下游传统的旺季不旺,市场对布匹需求的一直低迷,纱线类产品的行情始终处于弱市状态,棉纺织企业产品库存水平居高不下,纱厂为减小目前库存较大的压力仍有抛售行为,年关将至企业资金异常紧张。对涤短需求仍是极度低迷,没有改变的迹象。
  棉花方面,与涤短替代性较强的329级细绒棉送到均价已多日稳定在11300元/吨左右。从目前情况来看,由于上有棉农惜售心理的积极作用,下有收储政策的支撑,国内棉价很难继续下降;但时至年底,各方资金空前紧张明显压抑了棉价的回升,下游纱布销售形势低迷,也使棉价无力上涨。看来近期棉价仍会保持稳定,元旦后国内棉市有可能逐渐回暖,并有望将于春节后出现上涨行情,但在国际棉价的制约下,上涨幅度不会太大。目前棉花与涤短价格异常倒挂现象至今已有两个多月的时间,看来短期内这种价格倒挂现象很难改变,下游纺纱用涤比例极度萎缩的局面短期内也就较难改变了。

后市分析:
  近日PTA、MEG虽出现了反弹的走势,涤短成本方面得到了一定的支持;近期聚酯切片也出现了200元/吨的反弹,与涤短有1000多元/吨的价格差,如果切片后市不出现大幅上涨的话,切片纺涤纶短纤企业将有可能会相继开出,加之前期减停产的产能也开出的迹象,这将会加大涤短市场供应量,对涤短价格仍会有下拉的作用;目前涤短与329棉两者价格逆差仍有100元/吨左右,两者价格都较为稳定,短期内纺纱用涤量不用有所改变;还有部分地区有中化纤(质量较好的瓶料纺)棉型产品,价格一般9000元/吨左右,由于质量稍差于大化纤产品,而价格却较具有优势,对大化纤产品,有较大的冲击。基于以上几方面因素的影响,所以我们预计涤纶短纤后市将持续横盘构筑阶段性底部。

2 、回料纺短纤运行分析

  进入12月以来,因回料纺短纤销售困难利润下滑,质量较好的瓶片使用比例下降,导致高粘纯白瓶片价格有所回落。国产纯白回收高粘聚酯(热罐、碳酸)(回料纺短纤用或吹瓶用)瓶片,和进口纯白回收高粘聚酯瓶片及高粘纯白胶头(回料纺短纤用或吹瓶用)国内市场无票自提成交价均出现了900元/吨左右的下跌,至7900-8000元/吨。其他进口(回料纺短纤用或吹瓶用)回收高粘聚酯瓶片及高粘纯白胶头等价格也出现了类似幅度的下跌。受其影响,加之下游纯涤纱销售较难,致使回料纺产品销售价格均出现了较大幅度的下滑。其中1.5D×38mm)棉型产品价格下降幅度一般为300-400元/吨,至12月24日,1.5D×38mm(中化纤本白)江苏市场一般出厂现款有票成交价9100-9200元/吨,1.5D×38mm(增白)江苏市场一般出厂现款有票成交价8300-8400元/吨,1.5D×38mm(本白)江苏市场一般出厂现款有票成交价8200-8300元/吨,二维普纤短纤6D×51、64mm无硅(本白)慈溪市场一般出厂成交价8600-8700元/吨;  小化纤二、三维中空短纤6-12D×51、64mm无纺用和填充用产品出厂成交价格下降幅度一般为500-600元/吨,截止12月24日国产瓶料纺(三维中空短纤)6-15D×51、64mm有硅(本白)南通市场一般出厂成交价10100-10300元/吨,瓶料纺(二维中空短纤)6-12D×51、64mm有硅(本白)慈溪市场一般出厂成交价8900-9000元/吨,6-12D×51、64mm无硅(本白)慈溪市场一般出厂成交价8800-8900元/吨。后市受大化纤影响,回料纺产品价格也将已稳定为主。

图九: 回料纺短纤近期走势图


四、涤纶长丝价格运行分析


1、长丝价格运行情况

图十:萧绍市场DTY150D价格走势图


  涤丝行情在11月底经历了近一周的小幅回暖之后,进入12月初,国内各个涤丝市场丝价逐步趋稳,市场销势也明显降温。据了解,萧山几家直纺大厂DTY产销率普遍由11月底的100%甚至略高些降至70-80%左右,而几家切片纺工厂情况就更不近人意,产销一度下滑至40-50%左右。在涤丝销售降温的同时,国际原油期货因美国馏分油和汽油库存增幅超过预期而在12月初连续几天里出现大幅下跌,油价的暴跌使得本来就相当脆弱的市场心态遭受更为沉重打击,而下游织机开机率逐步回落,纺织厂面料里料库存居下、以及从聚酯涤纶厂到纺织厂普遍面临的年度资金还贷压力等根本性的因素也使得11月底刚刚有所起色的聚酯产业链又再度全线进入下行通道,随后在整个12月里,涤纶产品销售每况愈下,同时整体价格走势也是一落千丈,以直纺DTY150D/48F、POY150D/48F、FDY63D/24F为例,12月初江浙市场主流成交价在13000-13100、11800-11900、13000-13200元/吨左右,但到了12月下旬初,主流成交价基本回落至12300-12400、11200-11300、12300-12400元/吨左右,总体普遍处在600-800元/吨左右的跌幅,部分品种实际销售时跌幅甚至高达1000元/吨左右。同时聚酯系列产品销售形势逐步恶化的市况之下,聚酯工厂一方面继续通过降价来刺激低迷的销售局面,另一方面,聚酯装置减停产的现象也逐步蔓延,其中至12月上中旬,国内停产的大聚酯生产线就有20条,加上新开的5条线试车后未投产,总共涉及产能达350万吨左右,且仍在开车的大聚酯装置产能利用率率多降至65-70%,小聚酯产能利用率就更是低至15%左右,全国聚酯综合加权负荷一度降至5成左右。进入12月下旬,涤纶工厂在减产和降价措施不断深入之后,整个涤丝市场心态与前期相比略有回稳,同时油价大涨,PTA、切片等上游产品小幅反弹的局面也给予涤丝走稳以支撑,受此影响,涤丝行情在进入12月下旬的几个交易日里销量与前期相比放大约20-30%左右,据了解,近几天来,萧山几家直纺大厂DTY产销率基本可做到满产满销,部分工厂可达到120-130%,切片纺工厂虽然要略逊色些,但总体也都回升至7-8成左右。在销售略有起色的同时,化纤厂低价抛售的现象略有减少,整体市况逐步走稳。总的来说,由于12月底乃至明年1月里下游织造业涤丝需求依然不足,纺织厂原料采购时候也继续采用随用随进的操作,而中间商也多认为现在建仓为时尚早,近期仍以观望询价为主,受此影响,近期涤丝行情仍将以稳中盘整为主,但在进入1月中下旬里不排除在原料市场有所启动的前提之下,中间商、纺织厂因心态好转而携资入市建仓,涤丝行情有望出现一定的涨幅,当然如果1月份里聚酯原料市场依然平稳或继续向下调整,那么涤纶行情受之影响仍然将继续下行探底。

表四:华东六家主要企业本月POY结算价(单位:元/吨)

规格

第一周

第二周

第三周

POY150D/48F

11900

11800

11600



表五:萧山七家主要企业本月DTY报价(单位:元/吨)

规格

第一周

第二周

第三周

第四周

DTY300D/96F

12500

12500

12300

12100

DTY200D/96F

12700

12700

12500

12300

DTY150D/48F

13000

13000

12800

12600



表六: 全国聚酯及涤纶企业装置运行情况
主要地区 11月25日 12月25日 备注
萧绍涤纶抽丝产能利用率% 55 55 进入12月份,涤丝销售委靡,加之前期聚酯原料成本相对较高,多数涤丝品种已处在“保本—亏损”边缘徘徊,受此影响,12月上半月本地区切片纺工厂、中小加弹厂继续加大停车力度,直纺装置停产、减产的现象也较为普遍,抽丝产能利用率一度降至53%,但近来随着丝价逐步走稳,加弹厂、切片纺工厂开车率小幅上升,本地区产能利用率小幅回升。
广东地区涤纶抽丝产能利用率% 35 35 下游面料销售依然不畅,涤丝需求量明显下滑,此外多数涤丝品种价格大幅下调后,基本到了亏损状态,受此影响本地区涤丝产能利用率依然低负荷运行。
全国涤纶抽丝产能利用率% 50 50 12月上中旬里,化纤厂减停产现象较普遍,受此影响,全国涤纶抽丝产能利用率一度降至48%,近期随着部分直纺装置逐步恢复开车,切片纺涤纶厂生产也出现一定的利润空间,开工率也略有回升,受此影响,进入下旬全国涤丝抽丝产能利用率小幅回升。
太仓/慈溪小加弹产能利用率% 50/45 45/40 12月上中旬,因DTY销售不畅,太仓等地加弹机开机率一度降至2-3成,但由于POY丝下跌较深,且整个涤丝行情逐步趋稳,近来这些地区加弹机开机率回升20-30个百分点左右。
小聚酯产能利用率% 20 15 小聚酯工厂基本以生产阳离子等差别化聚酯产品为主,但总体开工依然处在较低水平。
全国大聚酯产能负荷率% 72 61 由于PTA、MEG价格依然较高,聚酯工厂加大减产力度,12月上中旬里全国共有20条直纺聚酯线停车,加上新开的5条线试车后未投产,总共涉及产能达350万吨左右,大聚酯产能负荷率一度降至55.5%,但本月里有四条聚酯新线投产,加上部分前期停车的装置逐步恢复,大聚酯负荷率略有回升。
全国聚酯综合加权平均负荷% 65 55 进入12月后国内大聚酯逐步加大减、停产力度,小聚酯产能利用率也继续下滑,受此影响,12月中旬时聚酯综合加权平均负荷一度降至50%,但近来由于部分聚酯装置恢复开工,负荷率有小幅回升。
切片纺涤纶短纤负荷率% 约10 15 由于部分聚酯工厂为消耗切片库存,切片纺涤纶短纤装置开工率有所回升,受此影响全国切片纺涤短负荷率略有回升。
直纺涤纶短纤负荷率% 62 53 由于效益不佳,12月里直纺涤短装置减产、停产力度继续加大,全国直纺涤短负荷率一度降至50%,近期随着部分装置逐步恢复开工,负荷率略有回升。
非回料纺短纤产能利用率 59 52 12月上半月非回料纺短纤产能利用率一度降至47%,近期随着部分工厂开工有所回升,产能利用率略有回升迹象。


五、化纤面料及织机开机率


  进入12月,国内化纤面料市场市场销售形势与11月底时相比略有回落,其中轻纺城日均交易量由11月底的800-900万米左右下滑至700-750万米左右,同时由于涤丝原料价格继续大幅下跌,多数面料品种价格也有0.50-1.00元/米左右的下跌,而吴江东方丝绸市场上主流的里料品种近一个月来价格也有0.20元/吨左右下跌,交易基本以小批量多品种为主,市场客流量基本稳定,但客商采购活动却一直不温不火。虽然当前的形势之下,江浙一带多数纺织厂产销基本能保持平衡,但前期偏高的库存依然难以消化,据了解,目前吴江一带多数纺织厂里料库存平均高达2-3个月左右,部分积压严重的工厂甚至更高,萧绍一带纺织厂面料库存相对要低些,但总体来说面料库存普遍也在1个月以上,加之临近年底,纺织厂又面临年底银行还贷压力,受之影响,进入12月后,国内各个轻纺原料基地织机开机率整体呈现小幅下滑趋势,目前,萧绍一带织机开机率下滑至62%左右,且由于面料生产无利可图,多数纺织厂都有提前给工人放假的打算,吴江盛泽地区织机开机率在60%,但周边长兴、嘉兴等地开机率已降至5成以下,这些地区综合开机率已降至5成或略高些,并且随着春节临近,这些地区织机开机率将呈现进一步下滑的趋势。

表七:6月份我国主要纺织基地织机开机率情况
统计地区 11月25日 12月25日 备注
萧绍地区 68 62 由于面料生产无利可图,加之临近年底纺织厂资金问题较为突出,本地区中小型纺织厂陆续有停车的现象。
盛泽地区 65 60 里料、面料交易迟缓,加之多数纺织厂里料库存平均高达3个月左右,本地区织机开机率进一步下滑,周边长兴、嘉兴等地开机率已降至50%以下。
福建长乐 65 60 由于针织布内需不佳,经编布外单稀少,本地区织机开机率接近历史低位,其中进口圆机开机率降至60%,经编机开机率至70%。
江苏常熟 55 45 下游面料销量下滑,整体市场行情已进入淡季状态,圆机、经编机开机率明显下滑。
山东昌邑 65   有梭织机、剑杆织机大部分已转而使用棉纱或其他轻纺原料,因此涤丝需求大幅减少,此外主流面料贡缎出口依然低迷,喷水织机实际开机率由上月底的65%下滑至目前的60%左右。
广东西樵/佛山 30 40 12月上中旬织机开机率基本稳定在3成左右,但进入下旬因部分涤纶厂开始适度备料,受此影响开机率呈现小幅回升迹象。
广东潮汕 30 40 同上


表八:  本月聚酯原料及产品进口数据表

类别

进口

分类

产品名称

11月合计数量(千克)

11月贸易数量(千克)

11月贸易额(美元)

PX

对二甲苯

 

68963134

62670349

PTA

对苯二甲酸

 

482922058

411957583

MEG

1,2-乙二醇

 

262204378

302570348

聚酯切片

高粘度聚对苯二甲酸乙二酯切片

23161011

680605

1006921

其他聚对苯二甲酸乙二酯切片

22480406

25896464

聚酯短纤

聚酯短纤,未梳或未经其他纺前加工

36191272

36110223

41297136

聚酯短纤,已梳或经其他纺前加工

81049

123146

聚酯长丝

聚酯高强力纱

24382871

2310956

4515552

聚酯弹力丝

5822913

10607130

部分定向聚酯纱线,未加捻或捻度每米不超过50转

5573432

7098485

其他聚酯纱线,未加捻或捻度每米不超过50转

7867055

13719987

其他聚酯变形纱线

1071208

2548833

聚酯单纱,捻度每米超过50转

1737307

3679008



表九:十二月份聚酯原料及产品出品数据表

类别

出口

分类

产品名称

11月合计数量(千克)

11月贸易数量(千克)

11月贸易额(美元)

PX

对二甲苯

 

14579100

12920033

PTA

对苯二甲酸

 

3121237

2783425

MEG

1,2-乙二醇

 

0

0

聚酯切片

高粘度聚对苯二甲酸乙二酯切片

20084500

11708000

14160227

其他聚对苯二甲酸乙二酯切片

8376500

9587178

聚酯短纤

聚酯短纤,未梳或未经其他纺前加工

19005986

18428733

19141521

聚酯短纤,已梳或经其他纺前加工

577253

595848

聚酯长丝

聚酯高强力纱

18205638

716450

1578695

聚酯弹力丝

9241966

14628585

部分定向聚酯纱线,未加捻或捻度每米不超过50转

5822839

7082271

其他聚酯纱线,未加捻或捻度每米不超过50转

1956499

3213464

其他聚酯变形纱线

351288

694368

聚酯单纱,捻度每米超过50转

116596

255802

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